Trading Strategier Energi

Handelsstrategier Opphavsretts kopi 2017 MarketWatch, Inc. Alle rettigheter reservert. Ved å bruke dette nettstedet, godtar du vilkårene for bruk. Personvern og Cookie Policy. Intradag Data levert av SIX Financial Information og underlagt vilkår for bruk. Historiske og nåværende sluttdatoer levert av SIX Financial Information. Intradag data forsinket per bytte krav. SPDow Jones-indekser (SM) fra Dow Jones Company, Inc. Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid. Realtid siste salgsdata levert av NASDAQ. Mer informasjon om NASDAQ-handlede symboler og deres nåværende økonomiske status. Intradag data forsinket 15 minutter for Nasdaq, og 20 minutter for andre utvekslinger. SPDow Jones-indekser (SM) fra Dow Jones Company, Inc. SEHK intraday data leveres av SIX Financial Information og er minst 60 minutter forsinket. Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid. MarketWatch Top StoriesTrading Natural Gas Options Alternativer tillater handelsmenn å utnytte sine spill på de underliggende eiendelene som er representert av opsjonen. Disse praktiske finansielle instrumentene kan brukes til å handle aksjer, obligasjoner, valutaer og til og med futures og varer. I denne artikkelen vil vi fokusere på det grunnleggende om handel med naturgassopsjoner. I motsetning til muligheter for å selge eller kjøpe aksjer, hvor opsjonen kan utføres i bytte for den underliggende eiendelen direkte, utøves naturgassopsjoner i futureskontrakter som representerer naturgass kontraktert for levering. Dette er ikke noe en næringsdrivende bør miste sove over, da en futureskontrakt er like mye av en sikkerhet som et lagerbevis. I praksis opererer naturgassopsjoner som alle andre typer valg, med et anrop som representerer en lang posisjon og et sett som representerer en kort posisjon. Mens en næringsdrivende kan bli full oksen eller bjørn ved å kjøpe den ene eller den andre, er det mer vanlig å bruke strykepriser til å skape et spredt over hvilket de kombinerte opsjonene kan gi en anstendig avkastning med kontrollerte risikoer. Selvfølgelig, når du begynner å kombinere samtaler og setter i en rekke streikpriser og factoring i tidsrammene, kan du ende opp med komplekse strategier som høres ut som mislyktes 80-talls hårmetallbånd, for eksempel jernkondoren. Innflytelser på naturgasspriser Alle retningsmessige spill som bjørnspreder og tyrspredere, og til og med nøytrale strategier som sommerfuglspredningen. kreve at en næringsdrivende har en ide om hvordan naturgasspriser går, basert på tilgjengelige data. For alternativer på amerikansk naturgass er US Energy Information Administration (EIA) stedet for å få all informasjon om forsyningsnivå, produksjon og variasjon fra historiske normer. VVM sporer også import og eksport av gass. Mens det internasjonale energibyrået er en kilde for sporing av produksjonsendringer i utlandet. Det handler ikke bare om forsyning og produksjon, men som vær kan være et wildcard som kaster av fremadrettede fremskrivninger. For eksempel kan varme somre kjøre opp naturgasspriser ettersom mer energi forbrukes for å drive klimaanlegg. Oljeprisen har også innvirkning, da utstyret kan deles, og de samme selskapene kan utforske og produsere både olje og gass. For eksempel har det delte teknologiske fremskrittet gjennom hydraulisk brudd økt produksjonen av både olje og gass i USA, og redusert prisen på naturgass i tider da den tradisjonelt hadde steget. Alternativer for naturgass og strategiene som brukes til å handle dem, er de samme som for andre alternativer. Forskjellen, og den største utfordringen for handelsmenn, er at faktorene som påvirker naturgasspriser, er de i en vare snarere enn en aksje. Det er ingen kvartalsvise inntjenings tall for å forårsake volatilitet med fastsatte intervaller, og heller ikke en enkelt administrerende direktør eller avfyring som vil vises på prisdiagrammet. Handel med naturgassalternativer krever å bli kjent med MER-rapportene, eksporterte tall for flytende naturgass (LNG) og så videre. Når du har dataene, er det flere strategier som kan brukes til å utnytte forventet retningsendring eller prisvolatilitetstabilitet. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdigvarer og tjenester som produseres innen et land grenser i en bestemt tidsperiode. Forstå verdenen for elektrisitetshandel For å forstå forskjellen mellom grossistmarkeder og tradisjonelle finansmarkeder. det er viktig å forstå arten av handel med elektrisitet sammenlignet med finansielle eiendeler som aksjer, obligasjoner og råvarer. (Se: Verktøyindustrien). Den viktigste forskjellen er at elektrisitet produseres og forbrukes umiddelbart. På engrosnivå kan elektrisitet ikke lagres, slik at etterspørsel og forsyning må hele tiden balanseres i sanntid. Dette fører til en vesentlig forskjellig markedsdesign sammenlignet med vanlige kapitalmarkeder. Det har også begrenset tilgang til grossistmarkedene, fordi mens markedene er åpne har deres skremmende tekniske egenskaper holdt mindre erfarne forhandlere unna. Tilsynsmyndigheter oppfordrer handelsmenn til å bli med i markedene, men potensielle deltakere må vise økonomisk styrke og teknisk kunnskap for å få tilgang. Det er ikke tilrådelig å takle disse markedene uten tilstrekkelig kunnskap, og denne artikkelen er bare en start. Markedsorganisasjon og design Energimarkeder er også mye mer fragmenterte enn tradisjonelle kapitalmarkeder. Intradag - og realtidsmarkedene styres og drives av Independent System Operators (ISO). Disse ideelle organisasjonene er organisert på et fysisk gridarrangement som ofte kalles nettverkstopologi. Det er for tiden sju ISO-er i USA. Noen dekker hovedsakelig en stat, som New York ISO (NYISO), mens andre dekker en rekke stater, for eksempel Midcontinent ISO (MISO). ISOs fungerer som markedsoperatører, og utfører oppgaver som kraftverksforsendelse og sanntidssikkerhetsoperasjoner i sanntid. De fungerer også som utvekslinger og clearinghus for handelsaktiviteter på ulike elektrisitetsmarkeder. ISOs dekker ikke hele USAs strømnettet, selv om enkelte regioner som de i sørøstlige stater er bilaterale markeder hvor handler gjøres direkte mellom generatorer og lastbetjeningsenheter. Enkelte bosetninger gjøres gjennom bilaterale EEI-avtaler, som tilsvarer ISDA-avtaler i kraftmarkedene. Rutenettoperasjoner i disse statene er fortsatt sentralisert til en viss grad. Grid pålitelighet og balansering drives av regionale transmisjon operatører (RTO). ISO er faktisk tidligere RTO som til slutt organiserte seg til et sentralisert marked i navnet økonomisk effektivitet gjennom markedskreftene. Volatilitet og sikring Manglende lagring og andre mer komplekse faktorer fører til meget høy volatilitet av spotpriser. For å hedge noen av denne inneboende prisvolatiliteten generatorer og belastning servere enheter ser for å fikse prisen på strøm for levering på et senere tidspunkt, vanligvis en dag ute. Dette kalles Day-Ahead Market (DAM). Denne kombinasjonen av Day-Ahead og Real Time-markedene er referert til som et dual settlement markedsdesign. Day-Ahead-prisene forblir volatile på grunn av nettets dynamiske natur og dets komponenter. (For relatert lesing, se: Fueling Futures In Energy Market). Energipriser påvirkes av en rekke faktorer som påvirker utbud og etterspørsel likevekt. På etterspørselssiden, vanligvis kalt belastning, er hovedfaktoren økonomisk aktivitet, vær og generell effektivitet av forbruket. På forsyningssiden, vanligvis referert til som generasjon, drivstoffpriser og tilgjengelighet, byggekostnader og generelle faste kostnader er de viktigste drivkraften for energipris. (For mer, se: Hvordan kapitalisere på stigende energipriser). Theres en rekke fysiske faktorer mellom tilbud og etterspørsel som påvirker den faktiske clearing prisen på elektrisitet. De fleste av disse faktorene er relatert til transmisjonsnett, nettverket av høyspennings kraftledninger og stasjoner som sikrer sikker og pålitelig transport av elektrisitet fra sin generasjon til forbruket. Highway System Analogy Tenk deg et motorvei system. I denne analogien ville sjåføren være generatoren, motorveien systemet ville være rutenettet og hvem sjåføren kommer til å se ville være lasten. Og prisen vil bli vurdert som den tiden det tar deg å komme til reisemålet ditt. Legg merke til at jeg nevnte motorveien og ikke bare veier, noe som er en viktig nyanse. Motorveien er tilsvarer høyspennings kraftledninger, mens lokale gater er analoge med detaljhandelsdistribusjonssystemet. Detaljforhandlingssystemet består av polene du ser på gaten din, mens rutenettet består av store elektrisitetspyloner som holder høyspenningslinjer. ISOs og det generelle markedet er hovedsakelig opptatt av rutenettet mens forhandlere eller Last Serving Entities (LSE) får strømmen fra stasjoner til hjemmet ditt. Så vi kan huske dette, bilene er makt, folk er generatorer, destinasjonen (en motorvei utgang og ikke noen elses hjem) er belastningen og prisen er tid. Bruk denne analogien fra tid til annen for å forklare noen mer komplekse begreper, men husk at analogien er ufullkommen, så behandle hver referanse til analogien uavhengig. Locational Marginal Pricing Alle ISOs bruker en form for prising som kalles lokalpris marginal prising (LMP). Dette er en av de viktigste konseptene i elektrisitetsmarkedene. Locational refererer til clearingprisen på et gitt punkt på rutenettet (velg hvorfor prisene er forskjellige på forskjellige steder i et øyeblikk). Marginen betyr at prisen er satt av kostnaden for å levere en ekstra kraftenhet, vanligvis en megawatt. Derfor er LMP kostnaden for å gi en ekstra megawatt strøm på et bestemt sted på nettet. Ligningen for en LMP har vanligvis tre komponenter: energikostnaden, overbelastningskostnaden og tapene. Energikostnaden er kompensasjonen som kreves for at en generator skal produsere en megawatt på anlegget. Tap er mengden elektrisk energi tapt mens du glir langs linjene. Disse to første komponentene er enkle nok, men den siste er overbelastning vanskeligere. Congestion er forårsaket av de fysiske begrensningene til nettet, nemlig overføringskapasitet. Kraftledninger har maksimalt strømnivå de kan bære uten overoppheting og svikt. Tap er vanligvis ansett som varmetap som, noe av kraften oppvarmer faktisk linjen i stedet for å bare passere gjennom det. Tilbake til vår analogi, kan overbelastning regnes som trafikkork og tap vil være lik slitasje på bilen din. På samme måte som du ikke virkelig bekymrer deg for slitasje på bilen din når du besøker en venn, er tapene ganske stabile over nettet og er den minste komponenten av LMP. De er også hovedsakelig avhengig av kvaliteten på veien du kjører på. Så i lys av at LSEs ser ut til å minimere kostnadene, stoler de på ISO for å sende den laveste kostnadsgeneratoren for å forsyne dem med strøm. Når en lavprisgenerator er villig, men ikke klarer å levere strøm til et gitt punkt på grunn av overbelastning på linjen, sender forsendelsen i stedet en annen generator andre steder på nettet, selv om kostnaden er høyere. Dette ligner på at noen andre kjører til destinasjonen, selv om de bor lenger unna, men fordi trafikken er så dårlig, kan personen som bor nærmere ikke engang komme på motorveien. Dette er hovedårsaken til at prisene varierer fra plassering på rutenettet. Om natten, når det er lav økonomisk aktivitet og folk sover, er det god plass på linjene og derfor svært lite trengsel. Så refererer til vår analogi, når det er få personer på veien om natten, er det ingen trafikk, og derfor er prisforskjellene hovedsakelig forårsaket av tap eller slitasje på bilen din. Du kan spørre: Men ikke alle vil ta samme tid å kjøre fra hjemmet til sine destinasjoner, og du sa prisen er den samme som kjøretiden, hvordan kan det være Husk at prisene er satt til marginen. så prisen er satt som den neste enheten som skal produseres eller den tiden det ville ta for den neste personen å kjøre til bestemmelsesstedet. Du ville få betalt den tiden uansett hvor lang tid det tok deg å komme til reisemålet ditt. Så er det å leve nær reisemålet ditt, er den beste måten å bli rik, ikke akkurat. Ved å holde seg til analogien, bygger bygningen nær destinasjonen mye lenger og er mye dyrere. Dette fører til en diskusjon om generasjonskostnader, men dessverre må vi redde den diskusjonen for del II. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester som produseres innen et land grenser i en bestemt tidsperiode. Håndboken for energihandel For å trives i dagens blomstrende energimarkedsmarked, trenger du toppkunnskap om de nyeste strategiene for energihandel, støttet av Strenge testing og praktisk anvendelse Unikt i sin praktiske tilnærming er Handbook of Energy Trading din endelige guide. Det gir et verdifullt innblikk i de nyeste strategiene for handel energy8212all prøvet og testet for å opprettholde en konkurransefortrinn8212 illustrert med up-to-the-minute casestudier fra energisektoren. Håndboken tar deg gjennom de viktigste aspektene av energihandel, fra operasjonelle strategier og matematiske metoder til praktiske teknikker, med råd om hvordan du strukturerer energibedrifter for å optimalisere suksess i energimarkedet. En unik integrert markedstilnærming av forfattere som kombinerer akademisk teori med stor faglig og praktisk erfaring. Veiledning om typer strategier og instrumenter for handel med energi og hvordan de skal brukes. Stigende priser og stadig mer komplekse globale markeder har skapt en eksplosjon i behovet for robust teknisk kunnskap innen energihandel, derivater og risikostyring. Håndboken for energivirksomhet er viktig lesing for alle energiselskaper, energileverandører og risikostyrere, og faktisk alle som noensinne har spurt: hva er energihandel Liste over tall xi Liste over tabeller xv 1 Energimarkeder som effektive markeder 1 1.1 The 8216Efficient Market Hypothesis8217 1 1.1.1 Handelsimplikasjoner 2 1.1.2 Informasjons - og matematiske konsekvenser 3 1.2 Matematisk ramme 3 1.2.1 Informasjonssett: s - algebras 3 1.2.2 Betinget forventning 5 1.3 Martingale hypotesen 7 1.3.1 Tilfeldig Walk-hypotesen 8 1.3.2 Sekvenser og reversering, Cowles Jones Test: Teoretisk 1.3.3 Variansforholdstester 11 1.4 Krenkelser av EMH og atferdsfinansiering 13 1.5 Informasjon Asymmetrier og akselerasjonsprosesser 15 1.6 Den spesielle strukturen og naturen av energiprodukter 1.7 EHM i energiprodukter Markeder : Noen bevis fra data 19 1.7.1 Effektiv markedshypotes: Testing av intradagavkastning 26 1.8 Underordnet, handelsvolum og effektiv marked Hy pesis 27 1.9 Underordninger og stokastiske tidsskalaer 28 2 Retningslinjer for handel 33 2.1 Definisjoner og hovedtrekk 33 2.2 Markedsvarer for direksjonshandel 35 2.3 Priskonkurransebestemmelse 37 2.3.1 Fundamental handelsmodeller 37 2.3.2 Statistiske handelsmodeller 42 2.3.3 Tekniske handelsmodeller 49 2.3.4 Case Studies 51 2.4 Strategisk Asset Allocation Methods 57 2.4.1 Tradisjonelle Asset Allocation Modeller 57 2.4.2 Enkeltperiode Asset Allocation Model 58 2.4.3 Problemer med midlertidig Asset Allocation 59 2.4.4 Løsningsmetoder 8211 Dynamisk Programmering 62 2.4 .5 Eiendomsfordeling med kapitalbegrensninger 76 3 Spread Trading 81 3.1 Spread Definition and Identification 82 3.2 Ikke-Stationaritet og Cointegrasjon 84 3.3 Empirisk Analyse av Energispredte Handelsstrategier 89 3.4 Empirisk Analyse av Energispredninger og Spredt Trading 3.4.1 Cross Commodities Spread Trading (Spark Spread) 92 3.4.2 Tidsspredninger på Brent 95 3.4.3 Plassering: Italia vs Tyskland 96 3.5 Kombinere retningsbestemt og spredte handelsstrategier 98 4 Alternativer og ikke-lineære derivater 101 4.1 Essensen av ikke-lineæritet 101 4.1.1 Faktorer som påvirker opsjonsverdi 103 4.1.2 Alternativhandlere 104 4.1.3 Energiprismarkeder 105 4.2 Eksotiske alternativer 105 4.3 Kombinasjoner 109 4.4 Verdiverdier og paritetsforhold 112 4.5 Grunnleggende om valgpris 115 4.6 Grekerne 119 4.6.1 Delta - og Delta-sikring 120 4.7 Justere dynamisk sikringsramme for kontinuerlig tid 122 4.7.1 Diskrete og ekstreme markedsflyt 122 4.7.2 Gamma og Shadow Gamma 123 4.7.3 Vega - og volatilitetsoverflatebevegelser 124 4.7.4 Theta og Greek8217s betydning for eksotiske opsjonshandlere 125 4.7.5 Fremtidige og fremover for å sikre risikoen: Strukturert 4.8 Case Study 126 5 Strukturerte produkter på energi 131 5.1 Strukturerte produkter på energi : Hovedtyper 131 5.2 Strukturerte produkter 133 5.2.1 Profilerte terminskontrakter 133 5.2.2 Krav til full kontrakt 134 5.3 Engrosstrukturerte produkter 135 5.3.1 Generelle prisproblemer på struktur 5.3.3 Virtuelle kraftverk: Struktur - og pristeknikker 140 5.3.3 Virtuelt raffineri: Struktur - og prisingsteknikker 142 5.3.4 Virtuell gasslagring: Struktur - og prisingsteknikker 144 5.3.5 Strukturen til svingkontrakter og sminke § 146 5.4 Sikring i ufullstendige markeder 149 5.5 Case studie: Strukturerte produkter 152 5.5.1 Virtuelle kraftverk 152 5.5.2 Swing on Gas 155 5.5.3 Virtuelt raffineri 158 6 Metatrading Strategies and Capital Allocation Techniques 163 6.1 Metatrading Definisjon og grunnleggende elementer 163 6.2 Makroøkonomiske Megatrends: Forståelse og analyse 164 6.2.1 Keynesian Business Cycle Theory 166 6.2.2 Real Business Cycle Theory 167 6.2.3 Østerrig Business Cycle Theory 168 6.2.4 Risikobasert Business Cycle Theory 170 6.3 Trading Business Organizational Issues 172 6.3. 1 Bokstrukturering 173 6.3.2 Internt marked 175 6.4 Kapitalstyringsprinsipper 177 6.4.1 Økonomisk kapitaldefinisjon og opprinnelig tildeling 177 6.4.2 Risiko-måling og integr 6.4. Prestasjonsvurdering 188 6.4.4 Kapitalfordelingens dynamikk (Capital Reallocation Stefano Fiorenzani er en anerkjent ekspert i Energy Trading Amp Risk Management. Han fullførte sin karriere i topp europeiske energiselskaper og finansinstitusjoner. Han har utgitt flere vitenskapelige og forretningsmessige artikler og tre bøker om avanserte metoder innen energiområdet, og forelesninger i master - og postkurs i ulike europeiske universiteter. Stefano er grunnlegger og direktør for Aleph, et konsulentselskap spesialisert innen energihandel, porteføljeoptimalisering og risikostyring. Han har en grad i økonomisk vitenskap fra University of Florence, en mastergrad i finansiell økonomi fra University of Wales i Cardiff og en PhD i matematisk finansiering fra University of Brescia.160 Enrico Edoli er en kvantitativ analytiker og en PhD-student . Han startet sin karriere i 2009 med fokus på energimarkeder. Enrico har en grad i matematikk fra Universitetet i Padua og skriver sin doktorgradsavhandling på samme fakultet med fokus på kvantitative emner relatert til energimarkeder. Samuele Ravelli jobber for tiden i Structur-Origination av Eon Energy Trading (Tyskland). Tidligere jobbet han som en strukturert handelsmann for EGL (Italia). Samuele har en Master of Science i kvantitativ finans fra Bocconi University of Milan.